跟着好意思联储从2024年9月起步入降息周期，年内贯穿三次降息累计4码，将利率调降至4.25%-4.5%。尽管这一都径名义上趋于相识，但VT Markets盘考团队指出，靠近通胀反弹、新政府计谋影响和经济乐不雅预期，好意思联储的降息计谋可能会领受愈加严慎的作风。

关于好意思联储这种“看重性”策略，究竟是一场精确的阛阓洞悉，照旧未雨盘算，VT Markets盘考团队以为不错集会以下几个标的进行解读。

位图预期骤降 降息面貌放缓

在好意思联储12月利率方案会议上，FOMC以11:1的投票后果文书降息至4.25%-4.5%，这一决定相宜阛阓预期。然则，新发布的位图却带来了阛阓调治。与9月比较，2025年的降息预期从4码骤降至2码。

    

(图1) 12月和9月FOMC点阵图

这一瞥变虽激发短期阛阓冲击，但从遥远视角来看，降息面貌放缓可能响应出经济和处事阛阓的韧性。VT Markets以为，这标明好意思联储但愿通过更严慎的计谋疗养来幸免过度刺激，均衡经济增长与通胀风险之间的计划。

经济数据康健 营救计谋转向

最新的经济预测摘抄(SEP)清楚，经济增长上调为好意思联储的严慎作风提供了依据。笔据SEP数据显，2024年和2025年GDP增速预期阔别从2%提高至2.5%和2.1%，中枢PCE(个东谈主损失开销平减指数)从2.2%上调至2.5%。呼应了鲍威尔在新闻发布会上的乐不雅发达。

与此同期，好意思联储在声明中也初次明确说起降息“幅度”和“时机”。这符号着贯穿降息周期的拆伙，并预示翌日更为严慎的计谋基调。鲍威尔指出，处事阛阓风险缓解以及住房通胀的相识着落，是翌日降息疗养的遑急议论要素。

特朗普计谋与通胀均衡的挑战

跟着特朗普政府行将上台，新政府的经济计谋对通胀和降息幅度的影响备受温雅。鲍威尔在新闻发布会上指出，部分官员已在预测中议论特朗普计谋的潜在影响，举例加多关税、裁减企业税等。然则，历史数据清楚，营业计谋对通胀的本色影响有限。

2018-2019年的营业战并未显耀推高通胀，主要原因是入口在损失中的占比相对较小。主导通胀走势的要津要素如故油价变化。值得留心的是，特朗普的低油价策略可能在短期内进一步扼制通胀，从而为好意思联储在2025年保抓宽松计谋提供更多空间。

    

(图2) FOMC 12月SEP与声明相反

好意思元逆袭与阛阓出息

受好意思联储降息旅途变化和积极的经济数据影响，好意思元指数在2024年第四季度成效逆势反弹，实现三连涨，并于11月底刷新近两年新高。然则，VT Markets盘考团队指出，跟着2025年第一季度的到来，这些预期将安适竣事。要是通胀反弹幅度低于阛阓预期，好意思联储可能会进一步转向鸽派计谋，届时好意思元指数将或见顶。

基于这一判断，VT Markets提议投资者严慎操作，不宜追多好意思元指数j9九游会官方，而应温雅阛阓可能出现的横盘风险，同期密切钟情通胀数据和计谋动态。